Finanzas

Ganancias de Holcim salen golpeadas

Reducción fue de 41% el año pasado

Sergio Morales Chavarría
smorales@elfinancierocr.com

El 2011 fue otro año de descensos para Holcim, pues al igual que en el 2010 vio disminuidas sus ganancias, en parte, por un descenso en las ventas de la compañía.

Para el cierre del año pasado, la caída en las ganancias de Holcim fue de 41% debido a una combinación de factores. Por un lado, bajaron las ventas y, por otro, el costo de estas se incrementó.

Precisamente, esta es una diferencia respecto a lo que ocurrió un año atrás, cuando el descenso de las ganancias obedeció solo al menor ritmo de ventas.

En este renglón, el descenso que enfrentó la empresa fue del 15% entre el 2009 y el 2010, y el año anterior del 3%.

Los resultados descendentes ocurrieron a pesar de que la empresa metió mano a su administración al bajar el total de gastos. Los intentos por sentir un golpe menos fuerte le valieron una reducción del 4%.

A pesar de los resultados, si se compara la empresa con algunos indicadores de la industria cementera internacional, Holcim mantiene números cercanos a los que tienen otras empresas.

Por ejemplo, la utilidad bruta sobre ventas es del 28% para el 2011, mientras que las empresas en Estados Unidos tienen un 26%. En la relación de rentabilidad sobre patrimonio, la de Holcim es del 20%; el promedio de las empresas es de 0%.

Aunque los resultados financieros pierden fuerza, la acción de Holcim en el mercado secundario de la Bolsa Nacional de Valores se ha mantenido relativamente estable en poco más de dos años.

Sin movimiento

Según Joaquín Patiño, gerente de ventas del puesto de bolsa Mercado de Valores, la poca reacción en el precio de la acción obedece a un asunto de poca oferta y demanda.

Por el momento, los dueños de las acciones parecieran estar cómodos con el título y no desean salir a venderla, por lo tanto, el precio recibe pocos estímulos, dijo Patiño.

Adicionalmente, añadió, existe la posibilidad de que los inversionistas consideren que la rentabilidad que aún ofrece es satisfactoria.

Incluso, tuvo pocas variaciones al inicio de abril pasado, luego de que la empresa anunció la venta de su división Productos de Concreto (PC) por $11 millones.

La razón que esgrimió la empresa para esa transacción fue que pretende concentrarse en su actividad de producción de cemento.

Al respecto, Patiño fue reservado al emitir criterios que calificaran ese movimiento y se limitó a decir que carecía de elementos para evaluar en qué medida mejorará la productividad de la empresa sin que tenga a cargo esa subsidiaria.

Mariana Arcia, jefa de mesa de negociación de INS Valores, atribuyó el escaso movimiento en el precio a las características del mercado nacional, que carece de reacciones frente a noticias o hechos relevantes de las compañías y, por el contrario, responde más al volumen de negociación que tenga un título.

Arcia afirmó que otra posibilidad es que se mantenga la acción de Holcim como un valor de largo plazo y por eso carezca de movimiento en el mercado, pues sus dueños quieren mantenerla por varios años.

Para Patiño, otro de los puntos claves en los resultados de la empresa es el alza en sus costos.

Este golpe, afirmó, viene principalmente por incrementos en el rubro de energía de la empresa y que están totalmente fuera de su control, como los combustibles.

Según el analista, eso terminó por afectar su margen de ventas, pues tampoco fue posible compensarlo por la vía de incrementos de los precios de los productos terminados.

Las expectativas que maneja Patiño sobre la empresa son buenas, pues se espera que la actividad de la construcción se dinamice en lo que resta del año.

El Colegio Federado de Ingenieros y Arquitectos informó que durante el primer cuatrimestre se dio un aumento del 15% en el área de construcciones, según los registros de planos.

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